Газ не золото: чому ціна Эфириума впаде навіть у разі успіху проекту?

Ентузіазм холдерів Эфириума, підживлений різким зростанням кріптовалюти в січні, зараз помінявся на щось прямо протилежне. Нещодавно ETH впав нижче 200 доларів, при цьому головним винуватцем падіння були всі ті ж ICO, які в минулому році призвели до бурхливого зростання монети.

Ведмежий ринок розставив все на свої місця — друга по капіталізації криптовалюта дійсно багато в чому залежить від міхура ICO. Відбудеться нова хвиля зростання найближчим часом? Блокчейн Эфириума точно розвивається, але навіть це, швидше за все, не зможе вплинути на ціну монети. Проте є думка, що не існує кореляції між ціною Эфириума і рівнем його використання у світі. Про це пише .

Чому не варто розраховувати на зростання криптовалют

Теорію залежності ціни та корисності крипти вивів керуючий директор Union Square Ventures Альберт Вегнер. На його думку, підвищення вартості квитків винагороджує розробників і стимулює їх до подальшої роботи над блокчейном.

Багато аналітики також вважають, що в майбутньому на зміну інтернету прийде блокчейн. Зараз розробники змушені безпосередньо брати плату з користувачів за свої послуги. Будь-які, навіть нібито безкоштовні портали в інтернеті якимось чином монетизовані.

Однак стануть токени (засоби обміну/заощадження, називайте їх як хочете) гарною заміною монетизації? Що, якщо підвищення їх ціни йде врозріз з доцільністю використання?

Хороші гроші — погані гроші

по суті, проблема має багато спільного з законом Грешема, який свідчить, що «погані гроші завжди витісняють хороші». Іншими словами, «погана» валюта (обмінне засіб) не повинна бути привабливою в якості інвестицій або засоби збереження капіталу.

Якщо валюта має «гарна якість», тобто вона довговічна, взаємозамінна, дефіцитна і не може бути знецінена якимось централізованим емітентом — вона буде залучати інвесторів. Навіщо обмінювати валюту, яка постійно зростає в ціні?

Ось чому традиційна фиатная економіка користується «поганими» грошима. В даній ситуації враховуються інтереси не індивідуума (збагачення, накопичення і так далі), а цілого суспільства. Будь-яка державна валюта має очікуваний рівень інфляції, який змушує громадян позбавлятися від своїх грошей і стимулює рух грошової маси всередині країни.

Батько монетарної економіки Мільтон Фрідман стверджував, що стабільний рівень інфляції дуже бажаний для розвитку держави. Це ні в якому разі не аргумент на користь девальвації валюти і нестримного зловживання повноваженнями. Мова йде про оптимізацію співвідношення взаємозамінності і цінності валюти.

В цьому полягає головна проблема Биткоина. Це дуже «хороша» валюта з точки зору незамінності і дефіциту. Проте зараз немає сенсу використовувати головну криптовалюту в якості засобу обміну — мало хто хоче позбавлятися від своїх монет і все холдери з нетерпінням чекають підвищення ціни активу.

Багато криптоэнтузиасты вважають, що після того, як Биткоин стане «новим золотом», його цілком можна буде використовувати в якості світової валюти. Час покаже, чи праві вони, однак поки що така теорія не має під собою достатніх доказів. Можливо, в майбутньому Lightning Network зможе полегшити обмін биткоинами, однак проблема його дефляції нікуди не дінеться.

А при чому тут Эфириум?

Раніше в Твіттері почалася цікава дискусія навколо смарт-контрактів на Эфириуме. Один з членів криптокомьюнити висловив припущення, що використання платформи безпосередньо залежить від транзакцій ETH і «газу». На думку експертів, такий принцип повністю суперечить концепції руху грошової маси.

Під час минулорічного буму ICO у Эфириума було цілком собі практичне застосування. Холдери тримали при собі монети для інвестицій у перспективні стартапи, адже ті приймали до оплати в основному ETH. Тепер ситуація кардинально змінилася — ті ж розробники швидко зливають накопичений Эфириум за ринковою ціною, а в інвесторів більше немає серйозної причини для того, щоб тримати монети.

Розробник Stellar Джеремі Рубін заявив, що рано чи пізно ціна опуститься до нуля. На його думку, якщо творці нових платформ на базі Эфириума будуть переходити на свій блокчейн, криптовалюта поступово втратить свою цінність. Навіть сам Віталік Бутерин такий сценарій, але лише по ряду інших причин.

Як визначити цінність активу

Точка зору Рубіна має право на життя. Однак важко повірити, що попит на такий багатообіцяючий проект може впасти. Більше того, з переходом на PoS цінність Эфириума може злетіти ще в кілька разів. Майбутнє покаже, наскільки сильно корисність кріптовалюти корелюється з її ціною.

Можливо, ці дебати приведуть нас до нового витка розвитку децентралізованих додатків. Якщо токени стануть корисної одиницею обміну всередині екосистеми будь-якої платформи, то DApps бути простим «фасадом» для збору грошей з довірливих інвесторів.